山东省明发同茂饲料有限公司  

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　　如果说以前很长的一段时间内，都是饲料工业的发展带动了养殖业，那么这两年可以说是主谓倒置，养殖市场扼住了饲料行业，甚至是原料贸易的咽喉。正所谓需求才是王道，养殖终端才是决定饲料以及上游原料市场的根本。因此，本报告先从养殖篇开始，包括了生猪、蛋禽、肉禽、水产;再然后是饲料板块，与养殖市场对应，依次是猪料、蛋禽料、肉禽料、水产料;最后是原料板块，分别选取了玉米、豆粕、菜粕、鱼粉、乳清粉五大原料品种。

养殖篇

　　生猪　　

　　2014年生猪市场深度亏损最根本的原因便是供过于求，随着部分小散、规模猪场的退出，生猪供应出现下降，2015年的生猪价格终于在3月底迎来反弹。

　　2015年3月底，全国生猪出栏价格达到11.3元/公斤的低点，之后震荡上行，截止6月底，上涨至15.1元/公斤，东北地区甚至上涨到16元，自繁自养的盈利突破200元。

　　整体来看，今年上半年生猪市场表现尚可，终于在3月底“柳暗花明又一村”。

　　蛋禽　　

　　今年上半年蛋禽市场整体弱势下行，在春节前有过短暂的反弹，但节后便再次踏上下调的道路。截止6月底，鸡蛋价格报价在6元，淘汰鸡在7.8元，分别相比年初下降了24%、23%。造成蛋禽市场看弱的原因是由于2014年价格上涨的刺激下，2014年9月份至2015年2月养殖户补栏量大增造成供大于求的格局。6月底，蛋鸡养殖户一公斤亏损0.8-1.0元。

　　蛋禽市场上半年先涨后跌，恰好与生猪相反。

　　肉禽　　

　　2015年1-5月，肉鸡与蛋鸡两个表现类似，可称作“哥俩好”，6月份之后蛋鸡市场继续下行，肉鸡却抛弃蛋鸡独自上行。截止6月底，白羽肉鸡价格为7.09元/公斤，肉鸡苗为1.34元/羽，相比年初分别下降了12.8%，上涨了8%。造成今年上半年肉鸡市场弱势下探的原因与蛋鸡类似，同样是2014年的价格上涨刺激下的过度补栏造成的供大于求。

　　水产　　

　　相比起生猪、家禽市场，水产市场的表现要偏好一些，但相比往年仍旧不大理想。以淡水鱼为例，今年草鱼、鲢鱼、罗非等水产品价格均不景气，以及对虾、部分高档水产比如加州鲈、生鱼等价格同样弱势，比如草鱼在6月底全国批发价格达到13.7元/公斤，相比年初的14.3元，下降了0.6元。而造成上半年水产价格下跌的原因则是上半年的成鱼存塘量较大。

饲料篇

　　猪料　　

　　不同饲料品种来看，今年猪料最受伤。正所谓成也萧何败萧何，生猪存栏量的下降支撑了生猪价格的上涨，但同时也抑制了饲料企业的销量。据农业部跟踪的180家饲料企业的数据显示，2015年1-4月猪料产量相比2014年下降了12%。据静书了解，今年1-4月期间，大部分猪料企业销量下降，同比往年下降幅度在30%左右，甚至于像是大北农、双胞胎这样的龙头企业也难以一枝独秀。5月份之后，猪料开始上量。基于今年生猪产业的调整，大部分饲料企业都调整了今年的销量目标，保住当前的市场份额成为首要任务。于是我们可以看到，今年饲料企业接二连三推出降价、促销的优惠，打出让利养殖户的旗号，本质上是为了在低迷中保住、抢占市场。有饲料企业表示，今年饲料企业压力最大。

　　蛋禽料、肉禽料　　

　　蛋禽、肉禽饲料综合来看，家禽存栏量的增加使得销量与去年同期有小幅的增长，农业部跟踪的180家数据来看，

　　1-4月蛋禽料相比去年增长了5%，肉禽增长了10%。

　　水产料　　

　　今年上半年的水产料销售不大稳定，在上文水产部分我们提到今年上半年成鱼存塘较多，并且天气良好，这使得1-4月水产销量同比大增，相比去年增长了15%-20%。而5月份左右，华南地区遭遇多雨天气袭击，水产养殖病害多发，生长缓慢，水产料销售受阻。6月份之后，天气逐步好转，销量再次阴转晴。

原料篇

　　玉米　　

　　从图上我们就能看出今年玉米很有特点，相当温和的表现与去年的大涨形成鲜明的对比。一样的是政策的支撑，中储收购达到8300万吨，高于去年的7000万吨.不同的是，今年饲料企业普遍防患于未然年，特别是华南地区的饲料企业，纷纷采取进口高粱、大麦等进行玉米替代。因此，尽管中储粮继续天量收购，但饲料企业打出替代牌，再加上今年上半年猪料的疲弱、深加工不景气，使得玉米需求受到削弱，削弱的程度大于供应减少的程度下，玉米价格难以放晴。截止6月底，全国玉米价格为2335元，相比年初仅仅上涨了80元。

　　2015年的玉米市场充分验证了市场经济主导下，政策并非万灵丹。

　　豆粕　　

　　其他的原料还有个震荡回调，时不时给市场一丝希望，豆粕市场表现最低迷，可以说是“飞流直下三千尺”，6月初的时候成交 甚至跌破2500元，达到了8年来的历史低点。截止6月底，豆粕小幅回升至2530元/吨的位置，相比年初的3200元，下降了700元。豆粕价格如此弱势，大大降低了养殖户的养殖成本。

　　菜粕　　

　　自2012年菜粕上市之后，其走势颇为惊艳，经常是脱离豆粕而独立运行。但菜粕至于饲料中地位，作为蛋白原料存在，与豆粕、棉粕、花生粕等原料之间有很强的替代关系。特别是豆粕都下跌到2500元了，菜粕性价比优势缺失，2014年饲料企业便开始豆粕替代菜粕。据了解，去年底到目前，菜粕在部分饲料企业的水产料中的使用量由20%-30%，下降至10%左右。受制于豆粕、DDGS的替代，即使菜籽减产，或由政策原因出现去年一货难求的现象，也难以挽救菜粕下行的颓势。

　　截止6月底，菜粕价格在2000-2100元/吨，相比年初的2300元/吨，下降了200-300元。

　　鱼粉　　

　　作为震荡幅度最大的品种，鱼粉市场今年上半年的表现同样令人寻味。从年初的16300元/吨，下降至6月底的13300元/吨，下降了3000元。

　　与其他品种不同，决定了鱼粉弱势下行最关键的因素来自于秘鲁中北部第一捕季的乐观情况。在去年底秘鲁中北部0配额的预期之下，市场也一致认为价格将高位运行。事实上，今年上半年鱼粉库存一直在6-8万吨的低位徘徊，但鱼粉价格却在16300元/吨之后达到了天花板，而这将一点，主要是来自于国内需求市场博弈的结果。

　　乳清粉　　

　　国内一线低蛋年初价格是6500，6月底价格是5000元，下跌了23%。一方面是美盘的弱势，另一方面是国内仔猪补栏不积极，导致需求不畅，内外夹击之下，乳清粉这边步步下调，目前的价格已经达到5年来最低水平。

　　2015年中一句话盘点

　　需求才是王道，养殖终端好，饲料企业好，原料贸易商好，大家都好。

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